크립토 무기한 선물 거래란? 개념과 작동 원리

무기한 선물 거래란? 무기한 선물은 일반 선물 계약처럼 코인 가격을 따라 움직이지만 만기일이 없는 크립토 파생상품으로, 증거금이 버텨 주는 한 원하는 만큼 보유할 수 있습니다. 크립토 파생상품 가운데 거래가 가장 활발한 상품 중 하나이면서, 동시에 가장 빠르게 돈을 잃을 수 있는 방법 중 하나이기도 합니다. 이 글에서 Backcom.io는 무기한 선물이 무엇인지, 무기한 계약이 어떻게 현물 가격 가까이에 머무는지, 무기한 선물 펀딩비가 어떻게 작동하는지, 무기한 선물과 만기 선물의 차이는 무엇인지, 그리고 무기한 스왑이라는 용어가 어디에 해당하는지 설명합니다.

크립토 무기한 선물 거래란?

무기한 선물은 코인을 직접 보유하지 않고, 결제일도 없이 롱 또는 숏 포지션을 잡을 수 있게 해 주는 파생상품 계약입니다. 증거금을 넣고 레버리지를 고르면, 계약 가격이 움직이는 만큼 수익이나 손실이 발생합니다. 만기가 없으므로 포지션을 정리하거나 다음 월물로 롤오버해야 할 일도 없습니다.

이 상품을 규정하는 특징은 세 가지입니다.

• 만기 없음: 직접 종료하거나, 청산되거나, 거래소가 해당 시장을 폐지할 때까지 계약이 유지됩니다.
• 증거금과 레버리지: 포지션 규모의 일부만 증거금으로 내기 때문에 수익과 손실이 모두 커집니다.
• 펀딩비 지급: 한쪽 트레이더가 정해진 주기마다 반대쪽에 일정 금액을 지급하며, 이 장치가 계약 가격을 현물 가격 근처로 붙잡아 둡니다.

코인 자체를 받는 것은 아닙니다. 코인 가격에 가치가 연동된 계약을 보유하는 것이며, 그래서 파생상품은 현물 시장에서 코인을 사는 것과 성격이 전혀 다릅니다.

무기한 계약의 기본: 롱, 숏, 증거금

무기한 계약에는 두 방향이 있습니다. 가격이 오르면 이익을 보는 롱과, 가격이 내리면 이익을 보는 숏입니다. 1 BTC 규모의 계약으로 롱을 연 트레이더는 인덱스 가격이 오르면 이익을 보고 내리면 손실을 봅니다. 숏은 정확히 그 반대입니다.

증거금은 포지션을 뒷받침하는 담보입니다. 개시 증거금으로 포지션을 열고, 유지 증거금은 계좌에 반드시 남아 있어야 하는 최소 금액입니다. 계좌 평가액이 이 수준 아래로 떨어지면 거래소가 포지션을 강제로 종료하는데, 이를 청산이라고 합니다. 청산가가 어떻게 계산되는지는 청산가 계산법 가이드 (영문)를 참고하세요.

무기한 계약이 현물 가격 가까이에 머무는 원리

만기 선물은 만기일에 현물 가격으로 결제되어야 하므로 자연스럽게 현물 쪽으로 끌려가지만, 무기한 계약에는 그런 날짜가 없습니다. 그래서 무기한 계약은 다른 도구인 펀딩비(펀딩 레이트)를 사용합니다. 무기한 계약이 현물 인덱스보다 비싸게 거래되면 펀딩비가 트레이더들의 매도를 유도하고, 싸게 거래되면 매수를 유도합니다.

거래소는 포지션을 평가하고 청산 여부를 판단할 때 마크 가격도 사용합니다. 마크 가격은 보통 한 호가창의 마지막 체결가가 아니라 여러 시장의 현물 가격으로 만든 인덱스를 기준으로 합니다. 덕분에 한 거래소에서 가격이 순간적으로 튀더라도 포지션이 대거 청산될 가능성이 줄어듭니다.

무기한 선물 펀딩비: 누가 누구에게 내는가

펀딩비는 거래소에 내는 수수료가 아니라 롱과 숏 트레이더가 서로 직접 주고받는 정기 지급액입니다. Binance는 선물 펀딩비 FAQ에서 펀딩비가 양수이면 롱이 숏에게, 음수이면 숏이 롱에게 지급한다고 설명합니다. 또한 Binance는 펀딩비 지급에 별도 수수료를 받지 않으며, 펀딩 시점에 포지션을 보유하고 있을 때만 펀딩비를 내거나 받는다고 밝히고 있습니다.

같은 페이지에 나온 공식과 기본 일정은 다음과 같습니다(2026년 11월 3일 확인).

펀딩 금액 = 포지션 명목 가치 × 펀딩비

참고: Binance 고객 지원, "Introduction to Binance Futures Funding Rates", 2026년 11월 3일 확인. 다른 거래소는 각자 주기와 상한을 따로 정하므로, 이용하는 거래소의 규정을 꼭 확인하세요.

펀딩비 자체를 더 깊이 알고 싶다면 펀딩비란 무엇인가를 다룬 글을 참고하세요.

펀딩비 계산 예시

명목 가치 10,000 USDT의 롱 포지션을 보유하고 있고, 펀딩비가 8시간 주기당 0.01%라고 가정해 봅시다. 1회 지급액은 10,000 × 0.0001 = 1 USDT이며, 이 금액을 숏 쪽에 지급합니다.

하루에 세 번 지급되므로 하루 3 USDT, 펀딩비가 1년 내내 변하지 않는다면 1년에 약 1,095 USDT가 됩니다. 10,000 USDT 포지션 기준으로 연 약 10.95%에 해당합니다. 이 예시의 펀딩비는 설명을 위한 가정입니다. 실제 펀딩비는 주기마다 바뀌고 음수가 될 수도 있으므로, 실제 비용이나 수입은 달라집니다.

교훈은 간단합니다. 과열된 상승장에서 레버리지를 쓴 무기한 롱을 몇 주씩 들고 있으면 겉으로 보이는 수수료보다 더 큰 비용이 들 수 있으며, 이 비용은 거래가 수익 중이든 손실 중이든 빠져나갑니다.

무기한 선물과 만기 선물의 핵심 차이

무기한 선물과 만기 선물의 가장 큰 차이는 시간입니다. 만기 선물은 만기가 되면 결제되지만, 무기한 계약은 그렇지 않습니다. 아래 표에서 트레이더 입장에서 두 상품을 비교했습니다.

참고: 일반적인 상품 구조를 기준으로 했으며, 펀딩비 규정은 위 Binance 페이지(2026년 11월 3일 확인)를 따랐습니다. 계약 사양은 거래소마다 다릅니다.

내 매매 스타일에 맞는 상품은?

보유 기간과, 계속 변하는 비용을 얼마나 감당할 수 있는지에 맞춰 상품을 고르세요. 무기한 계약은 롤오버할 것이 없어 단기 매매에 잘 맞습니다. 만기 선물은 종료 시점이 정해져 있고, 진입하는 순간 보유 비용이 가격에 고정되기를 원하는 트레이더에게 어울립니다.

어느 쪽도 더 안전하지 않습니다. 둘 다 레버리지를 쓰고, 둘 다 가격이 급변하면 청산될 수 있습니다.

무기한 스왑: 같은 상품인가?

무기한 스왑은 무기한 선물의 다른 이름이며, 크립토에서는 두 용어가 같은 상품을 가리킵니다. '스왑'이라는 말은 계약이 롱과 숏 사이에서 펀딩비를 계속 주고받는다는 개념에서 나왔습니다. 거래소에 따라 '무기한 스왑', '무기한 계약', 또는 줄여서 '퍼프(perp)'라고 부르지만, 원리상 규칙은 같습니다.

탈중앙화 거래소의 토큰 스왑과 혼동하지 마세요. 토큰 스왑은 한 코인을 다른 코인으로 바꿔 실제 자산을 받는 것입니다. 무기한 스왑은 가격 변동에 대한 노출만 제공합니다.

계약 유형도 두 가지를 보게 됩니다.

• 선형(USDT 또는 USDC 마진): 손익이 스테이블코인으로 정산되므로 따라가기가 쉽습니다.
• 인버스(코인 마진): 담보와 수익이 코인 자체로 표시되므로, 계좌 가치도 코인 가격에 따라 함께 움직입니다.

거래하기 전에 한 가지 유형을 골라 그 계산 방식부터 익히세요. 손익이 안정적인 단위로 표시되기 때문에 초보자에게는 보통 선형 계약이 더 쉽습니다.

무기한 선물의 위험

무기한 선물의 가장 큰 위험은 레버리지입니다. 작은 가격 변동만으로도 증거금이 모두 사라질 수 있기 때문입니다. 국제결제은행(BIS)은 워킹 페이퍼 No. 1087(2023년 4월) 크립토 캐리(Crypto carry)에서 크립토 선물의 캐리가 연 최대 60%까지 매우 커질 수 있으며, 잦은 폭락을 설명하는 데 도움이 될 수 있는 역학에 높은 레버리지가 관여한다고 보고했습니다. 이 논문은 또한 하락 국면에서 증거금 요구치가 급등하고 포지션이 청산될 수 있다고 지적합니다.

다음 위험을 늘 염두에 두세요.

1. 청산: 10배 레버리지에서는 반대 방향으로 약 10%만 움직여도 증거금이 사라질 수 있으며, 유지 증거금과 수수료 때문에 실제 청산 지점은 이보다 조금 더 가깝습니다.
2. 펀딩비 비용: 펀딩비가 크게 양수이면 롱 포지션을 유지하는 비용이 비싸집니다.
3. 변동성 갭: 가격이 손절 지점을 건너뛰어 움직일 수 있어, 실제 종료 가격이 계획보다 나빠질 수 있습니다.
4. 거래소 리스크: 거래소마다 규정, 보험 기금, 자동 디레버리징(ADL) 방식이 다르므로 약관을 꼭 읽어 보세요.
5. 과도한 매매: 하루 종일 포지션을 열고 닫기 쉬운 만큼 수수료가 쌓입니다.

증거금 모드도 여기서 중요합니다. 계좌의 얼마만큼을 위험에 노출할지 정하기 전에 교차 마진과 격리 마진 비교 (영문)를 읽어 보세요.

청산 계산 예시

가격 50,000에서 증거금 1,000 USDT로 10배 롱을 열어 10,000 USDT 규모의 포지션을 잡았다고 가정해 봅시다. 가격이 약 10% 하락해 45,000이 되면 손실은 1,000 USDT로 증거금 전부에 해당합니다. 거래소는 유지 증거금을 요구하고 수수료도 부과하므로, 실제로는 그보다 앞서 45,000보다 약간 높은 가격에서 청산합니다. 정확한 가격은 계약 규정에 따라 달라지므로 거래소 자체 계산기를 사용하세요.

첫 무기한 선물 거래 전 간단 체크리스트

처음 몇 번의 무기한 선물 거래는 작은 규모와 미리 적어 둔 계획을 갖춘 연습으로 여기세요. 다음 순서를 따르세요.

1. 거래하려는 바로 그 시장의 계약 사양을 익히세요. 증거금 유형, 펀딩 주기, 최대 레버리지를 확인합니다.
2. 청산 구조를 이해할 때까지 낮은 레버리지를 쓰세요.
3. 진입 전에 펀딩비를 확인하고 하루 비용을 어림해 보세요.
4. 손절 지점과 포지션 규모를 정해 손실이 감당할 수 있는 수준에 머물게 하세요.
5. 거래가 끝나면 복기하고 다음에 무엇을 바꿀지 기록하세요.

많은 거래소가 데모 또는 모의 거래 모드도 제공하므로, 구조를 익히기에는 그쪽이 더 안전합니다.

무기한 선물 자주 묻는 질문(FAQ)

결론: 거래 전에 구조부터 익히세요

정리하면, 무기한 선물 거래는 만기 없이 코인 가격에 레버리지로 노출되는 상품이며, 롱과 숏 사이의 펀딩비 지급으로 현물 가격 근처에 유지됩니다. 이런 설계 덕분에 유연하지만, 펀딩비 비용과 청산 위험은 분명히 존재합니다. Backcom.io는 교육 목적으로 이 가이드를 게시합니다. 계약 규정을 공부하고, 낮은 레버리지를 쓰고, 실제 돈을 걸기 전에 충분히 연습하세요.

면책 조항: 이 콘텐츠는 Backcom.io가 정보 제공 목적으로 작성한 것이며 투자 조언이 아닙니다. 크립토 파생상품은 예치금 전액을 잃을 수 있을 만큼 손실 위험이 높습니다. 규정과 세금은 국가마다 다르므로, 거래 전에 본인에게 적용되는 요건을 확인하세요.