Trong cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 12/2025, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tiếp tục phát đi tín hiệu quan trọng: nền kinh tế Nhật đang từng bước thoát khỏi trạng thái giảm phát kéo dài, với tiền lương và giá cả cùng tăng theo cách chậm nhưng bền vững.
Qua bài viết này, bạn hãy cùng Backcom.io nhìn nhận về BOJ có thể tác động như thế nào đối với thị trường tài sản mã hóa.
Tóm tắt
- BOJ tin rằng chu kỳ tăng lương và lạm phát bền vững cuối cùng cũng đã hình thành tại Nhật Bản.
- Tuy nhiên, con đường phía trước sẽ là sự điều chỉnh dần dần, không vội vàng, với ưu tiên hàng đầu là ổn định kinh tế và tránh biến động mạnh trên thị trường.
Tiền lương và lạm phát: kịch bản trung tâm ngày càng rõ ràng
BOJ cho rằng cơ chế “tăng lương → tăng chi phí → phản ánh vào giá bán” đang được duy trì. Trong nửa sau của giai đoạn dự báo, lạm phát cơ bản nhiều khả năng sẽ tiệm cận mục tiêu ổn định giá 2%, và đây hiện được xem là kịch bản trung tâm với xác suất ngày càng cao.
Điểm đáng chú ý là lạm phát không còn mang tính tạm thời hay thuần chi phí nhập khẩu, mà dần trở thành lạm phát do cầu nội địa và tiền lương dẫn dắt – điều mà BOJ đã chờ đợi suốt nhiều thập kỷ.
Rủi ro bên ngoài giảm dần
Dù các yếu tố bất định từ kinh tế Mỹ và chính sách thương mại toàn cầu vẫn tồn tại, BOJ đánh giá rằng mức độ rủi ro đã giảm so với trước. Điều này cho phép ngân hàng trung ương Nhật Bản có thêm không gian để điều chỉnh chính sách mà không lo gây cú sốc lớn cho nền kinh tế.
Xu hướng tăng lương tiếp diễn
BOJ nhấn mạnh rằng trong năm tới:
- Xu hướng tăng lương vững chắc nhiều khả năng sẽ tiếp tục
- Rủi ro doanh nghiệp trì hoãn hoặc né tránh tăng lương là thấp
Đây là yếu tố then chốt, bởi tăng lương bền vững chính là nền tảng để Nhật Bản thoát hẳn khỏi vòng xoáy giảm phát lịch sử.
Lạm phát tăng chậm nhưng ổn định
Về phía giá cả, BOJ cho rằng:
- Giá bán tiếp tục phản ánh chi phí lao động tăng
- Lạm phát cơ bản tăng từ tốn, không có dấu hiệu quá nóng hay mất kiểm soát
Nói cách khác, BOJ đang nhìn thấy một môi trường “đủ tốt” để bắt đầu điều chỉnh mức độ nới lỏng, nhưng chưa đủ mạnh để thắt chặt nhanh.
Điều chỉnh chính sách: bình thường hóa, nhưng rất chậm
Từ góc nhìn đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững và ổn định, BOJ đã quyết định:
- Nâng lãi suất ngắn hạn (O/N không thế chấp) lên khoảng 0.75%
- So với mức trước đó quanh 0.5%
Tuy nhiên, thông điệp quan trọng nhất nằm ở chỗ:
👉 Lãi suất thực vẫn âm sâu, đồng nghĩa với việc điều kiện tiền tệ vẫn rất nới lỏng.
BOJ khẳng định chính sách hiện tại vẫn nhằm hỗ trợ mạnh mẽ cho hoạt động kinh tế, chứ chưa phải thắt chặt theo nghĩa truyền thống.
Hàm ý thị trường
Nếu triển vọng kinh tế và lạm phát tiếp tục cải thiện đúng như dự báo:
- BOJ sẽ tiếp tục nâng lãi suất một cách từ từ
- Đồng thời giảm dần mức độ nới lỏng, tránh gây sốc cho thị trường tài chính
Điều này củng cố quan điểm rằng Nhật Bản đang bước vào giai đoạn “bình thường hóa chính sách tiền tệ”, nhưng theo cách chậm, có kiểm soát và khác biệt rõ rệt so với FED hay ECB.
